IIGF不雅点 | 包婕、施懿宸：A股三地买卖所《可延续成长陈述（试行）（收罗定见稿）》解读和相干建议 导读：近期，三年夜买卖所别离发布可延续成长陈述向社会广开征意，本文将从文件中的细则进行解读，并对收罗定见稿提出相干建议。 2024年2月8日，在证监会同一摆设下，沪深北三地买卖所别离发布《上海证券买卖所上市公司自律监管指引第14号 可延续成长陈述(试行)》《深圳证券买卖所上市公司自律监管指引第17号 可延续成长陈述(试行)(收罗定见稿)》《北京证券买卖所上市公司延续监管指引第11号 可延续成长陈述(收罗定见稿)》(以下统称《指引》)，向社会公然收罗定见。这是A股市场初次从买卖所层面发布同一的上市公司可延续信息表露尺度，标记着A股上市公司可延续信息表露的进一步规范化。本文将《指引》中的细则进行解读，并对收罗定见稿提出相干建议。 1、《指引》首要内容 整体来看，三地买卖所发布的《指引》在框架和细则上并没有差别，均为6章内容，涵盖总则、可延续成长信息表露框架、情况信息表露、社会信息表露、公司治理信息表露、附则和释义，仅在合用主体上有所分歧。 在合用主体方面，上证180指数、科创50指数、深证100指数、创业板指数样本公司和境表里同时上市的公司应依照《指引》要求进行表露，其他上市公司则为鼓动勉励表露。当前《指引》明白要求需进行表露的上市公司均为具有必然市场代表性，自己已有杰出的可延续信息表露根本，以这类样本为对象先试先行也有助在加快同一尺度的落地。 在表露时候方面，《指引》要求表露主体该当在每一个管帐年度竣事后4个月内进行表露，与年报表露时候和报告请示周期连结一致。 在表露原则方面，《指引》一是强调了一致性，分歧期间信息数据的丈量和计较方式需连结前后一致；二是强调了可量化，明白应提高数据搜集程度，要求数据应靠得住和可比；三是强调了正确性，对数据信息应进行溯源，同时对猜测信息应客不雅公道；四是强调了主要性，明白表露主体应辨认并表露具有主要性的议题。 在表露框架方面，《指引》明白，对同时具有财政主要性和影响主要性的可延续成长议题该当环绕治理、计谋、影响风险和机缘治理、指标与方针四方面焦点内容进行阐发和表露。该表露框架与ISSB客岁发布的国际可延续表露准则框架具有一致性，为A股上市公司供给了一套具有普适性的框架要求，有助在鞭策中国上市公司在展开可延续信息表露时也可以或许接轨国际尺度，同时顺应境表里投资者的相干要求。 在情况信息表露方面，《指引》从应对天气转变、污染防治与生态系统庇护、资本操纵与轮回经济三个议题维度做出表露要求。此中， 应对天气转变议题下对天气相干风险和机缘的评估阐发、天气转型打算办法、温室气体排放、碳信誉额度、减排相干信息和减排手艺投入等具体内容做出要求； 污染防治与生态系统庇护议题下除沿用原本的上市公司情况信息表露要求外，增设生态系统和生物多样性的表露要求，高度表现了买卖所层面临生物多样性信息表露的正视； 资本操纵与轮回经济议题下则涵盖能源、水、原材料等内容的表露，同时强调轮回经济的具体环境。 在社会信息表露方面，《指引》从村落振兴与社会进献、立异驱动供给商与客户、员工三个议题维度做出表露要求。此中， 村落振兴与社会进献议题下强调了村落振兴的相干内容，对应结合国可延续成长方针SDG1、SDG2和SDG11，表现中国上市公司的特点化实践； 立异驱动、供给商与客户议题下涵盖与科技立异、供给商、客户和消费者相干的内容，并强调相干主体遵照科技伦理的主要性，与GRI等国际通用可延续信息表露框架有必然共通性； 员工议题下包罗员工环境、员工权益、健康平安和员工培训等内容，也根基属在企业常规可延续信息表露范围。 在治理信息表露方面，《指引》从可延续成长相干治理机制和提防贸易行贿与不合法竞争两个议题维度做出表露要求。此中， 可延续成长相干治理机制议题下强调表露主体应将可延续理念融入治理架构、治理流程、内部轨制，这也对应了可延续表露框架中对成立健全公司治理布局和内部轨制提出的相干要求； 提防贸易行贿与不合法竞争议题下则涵盖反贸易行贿、反贪污、反不合法竞争相干的内容。 另外，在陈述鉴证方面，《指引》对可延续成长陈述鉴证的规范性提出框架性要求，但未对陈述鉴证进行强迫。 2、《指引》对上市公司的影响 《指引》的发布鞭策了A股上市公司可延续信息表露的规范化，初次从官方层面为上市公司供给了一套同一的表露框架做参考，具有里程碑式的意义。但同时，对上市公司来讲，这是机缘也是挑战。 整合表露要求，明白可延续成长思绪。《指引》对A股上市公司展开可延续能力扶植和信息表露工作供给了标的目的性的指点，既吸纳了国际主流尺度如ISSB准则、GRI尺度等的表露要求，又表现中国在结合国可延续方针下成长出的特点化议题内容，解决了以往上市公司在展开表露进程中需响应多重尺度、指标映照复杂繁琐的问题。同时，《指引》经由过程整合同一可延续信息表露框架，为上市公司成立健全可延续成长工作供给了清楚路径，上市公司可遵守治理、计谋、影响风险和机缘治理、指标与方针四个维度的逻辑慢慢将可延续理念杰出融入公司运营成长中。 按部就班推动，表现阶段走指导路径。一方面，《指引》当前仅对部门上市公司做出表露要求，且设置了表露过渡期放置，为上市公司完美可延续信息表露的根本能力扶植预留出足够时候。另外一方面，《指引》细则包罗应表露和鼓动勉励表露两年夜类，并在总则的第七条为上市公司留出了不表露就注释的空间，可以说整体鞭策到不表露就注释的阶段而对年夜部门上市公司仍是鼓动勉励指导为主。 财政影响挂钩，可延续理念融入公司成长。可延续议题对企业财政绩效的影响性一向是市场投资者高度存眷的话题，也是ISSB准则强和谐致力在鞭策的内容。值得存眷的是，《指引》也将可延续风险和机缘对表露主体财政状态、现金流、资产欠债等的影响纳入此中，并作为该当表露的种别进行要求。这无疑对上市公司展开可延续能力扶植提出更高要求。表露主体需明白辨认相干主要性议题并展开具体的阐发和评估工作，并提出响应办法和实行方针路径，切实将可延续议题深度融入公司经营成长中。这部门要求也迫使表露主体没法对可延续议题泛泛而谈，必然水平上具有避免 漂绿 的感化。 3、关在《指引》的相干建议 当前，《指引》在整体框架上已比力完美，既涵盖可延续表露框架，又包罗情况、社会、治理三个维度具体的议题内容。相干议题内容的详实水平和周全性考量则需按照A股上市公司现有的可延续表露根本进行对应设置。本文将首要从《指引》将来的落地性上提出相干建议： 一是部门内容上市公司表露有难度，需进一步研究和出台配套撑持东西包。在可延续风险与机缘的辨认阐发上，唯一少数上市公司在天气议题方面有相干实践和表露经验，而在财政影响阐发上更是少有实践先例。对此，建议买卖所方面梳理现有国表里成熟方式经验，整合构成相干方式东西包供上市公司做参考，同时展开相干研究构成相干配套研究功效为上市公司展开表露供给更多指点和撑持。 二是建议在附件部门增添指标索引表参考，为上市公司供给同一的索引表参考。经由过程将可延续信息表露要求指标化，可帮忙上市公司更好理解细则内容和进行指标层级划分，在展开表露时也可以或许更直接进行映照参照。同时，基在指标索引，可进一步明白相干定量数据的表露单元、计较方式与根据参考，在提高上市公司定量数据表露规范性的同时加强横向可比性。 三是上市公司整体认知仍需普和，应加快鞭策上市公司可延续表露培训工作。当前上市公司对可延续信息表露的理解水平良莠不齐，要鞭策《指引》更好地落地，仍需要买卖所和上市公司协会等监视组织层面不竭增强对上市公司的培训，同时应鼓动勉励上市公司设立专门部分或专职人员来负责鞭策可延续信息表露工作。另外，建议买卖所层面还可展开有关《指引》的试点差距评估和以后每一年的《指引》利用总结评估工作，领会上市公司对《指引》的顺应性和实践成效，从而撑持完美《指引》内容，延续鞭策可延续信息表露工作历程。 作者： 包婕中心财经年夜学绿色金融国际研究院ESG中间结合主任 施懿宸中心财经年夜学绿色金融国际研究院高级学术参谋、中财绿指(北京)信息咨询有限公司首席经济学家 原题目：IIGF不雅点 | 包婕、施懿宸：A股三地买卖所《可延续成长陈述(试行)(收罗定见稿)》解读和相干建议

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