导读：本课题经由过程对国表里情况与天气风险监管在近况、成长趋向和不足等方面进行梳理与对照，阐发提出我国应对情况与天气风险的要害问题并提出对应建议。 本文是中心财经年夜学绿色金融国际研究院介入绿金委情况信息表露课题组自力撰写的《情况与天气风险监管趋向研究》功效的摘要版。本课题从应对天气转变和情况庇护的理论和实践根本动身，整合天气与情况风险的货泉政策研究、宏不雅谨慎政策研究和微不雅谨慎政策研究，经由过程对国表里情况与天气风险监管在近况、成长趋向和不足等方面进行梳理与对照，阐发提出我国应对情况与天气风险的要害问题并提出对应建议，旨在助力我国监管完美天气与情况风险相干顶层设计、强化金融系统性风险提防。 1、天气与情况风险的理论根本 (一)天气与情况风险的概念 当前国际上普遍会商的天气与情况风险首要以物理风险和转型风险为主。物理风险是指天气转变或情况转变带来的物理冲击所发生的财政影响和相干风险，包罗洪水、干旱、热浪和飓风等极端气候、和天气特点的突发性或持久性转变或污染事务带来的直接的财富损掉和公共投资支出。转型风险是指向低碳经济转型在政策、法令、手艺、名誉和市场方面发生普遍的转变，以知足与天气转变或情况转变有关的减缓和顺应要求所带来的相干风险。 天气与情况风险会从宏不雅和微不雅两个层面给金融系统带来直接或间接的风险冲击。宏不雅层面，物理风险以极端天气、天然灾难等情势带来直接的财富损掉和公共投资支出，转型风险则带来市场价钱、出产力、劳动市场等的转变，经由过程对宏不雅经济供给侧和需求侧的冲击，激发通货膨胀、经济萎缩、掉业率晋升和国际出入掉衡等问题，终究对宏不雅经济的不变性带来影响。微不雅层面，天气与情况风险给企业和小我别离带来分歧水平的收入和财富损掉，这与宏不雅经济的影响叠加后，进一步影响到金融市场的不变性。 (二)天气与情况风险治理的主要性和需要性 愈来愈多的国度金融监管部分和金融机构逐步意想到有用治理天气与情况风险对金融系统的主要感化，并已睁开响应摸索与实践，积极鞭策金融行业的可延续成长，保障金融不变。 对金融监管部分而言，充实斟酌天气与情况转变对经济和货泉政策的持久影响，将相干风险纳入货泉政策框架的理论切磋并在宏不雅经济模子中加以表现，可以或许辨认天气与情况身分激发的系统性金融风险，有助在制订更稳健的金融政策和顶层框架。同时，经由过程NGFS等组织和平台，展开全球规模内的相干研究和合作将有助在聚集各方气力配合解决天气与情况转变带来的挑战。 对金融机构而言，经由过程增强天气与情况风险治理，可以帮忙金融机构辨认连带发生的包罗经营风险、信誉风险、市场风险、名誉风险、活动性风险等在内的各类金融风险，保障其延续经营的不变性。另外，将天气与情况风险纳入金融机构风险治理框架可以帮忙其晋升相干风险辨认与治理的能力，增强本身可延续成长能力扶植。 2、监管在天气与情况风险治理中的感化 在应对天气与情况风险上，监管首要经由过程宏不雅谨慎和微不雅谨慎监管两种体例来采纳相干办法，增强风险治理。此中，宏不雅谨慎政策框架首要存眷在天气与情况风险发生的系统性影响，旨在解决整体金融系统在应对天气转变方面的弹性，和经由过程需要的政策手段和东西摆设来下降或提防这些系统性风险。微不雅谨慎政策框架则首要存眷个别金融机构在应对天气与情况相干风险方面的平安性和稳健性，经由过程本钱、杠杆率、拨备要求等指标进行监管，确保个别金融机构可以或许有用治理天气与情况相干的金融风险，并接收这些风险可能发生的将来损掉。 2021年12月31日，中国人平易近银行发布的《宏不雅谨慎政策指引(试行)》中指出宏不雅谨慎与微不雅谨慎彼此弥补而非替换的关系，此中明白成立中国宏不雅谨慎政策框架要素，包罗宏不雅谨慎政策方针、风险评估、政策东西、传导机制与治理机制等。 基在宏不雅谨慎和微不雅谨慎框架，从中心银行和金融监管机构应对天气与情况风险的办法来看，首要可以从将天气与情况风险纳入谨慎监管、将可延续成长身分纳入本身项目组合治理、解决数据问题、呼吁国际货泉组织展开金融会作、撑持经济勾当分类法、实现与国际相调和的情况信息表露六个方面采纳相干具体办法，阐扬监管感化。 3、天气与情况风险的谨慎监管研究 （一）列国货泉政策和宏不雅谨慎监管经验 跟着情况和蔼候转变风险愈渐严重，列国针对天气与情况风险的宏不雅监管均已作重点存眷，并因经济成长阶段、市场成熟度和宏不雅治理框架的分歧在历程和履行深度显现出共性与差别。整体来看，在治理布局上，欧盟情况与天气风险宏不雅谨慎为欧洲经济配合体提出主要拜见，英国、新加坡和中国为国度宏不雅经济治理部分兼顾，Australia和美国在部门宏不雅兼顾之余具有必然水平州自治政策鞭策的特点。具体来看，列国天气与情况货泉政策与宏不雅谨慎监管经验以下： 1、宏不雅谨慎多以可延续金融系统与碳买卖市场扶植双路径鞭策 碳买卖机制和碳税扶植为经由过程市场机制立异告竣宏不雅天气与情况风险治理共鸣，可延续金融成长对市场经济主体的本钱倾斜和风险节制则为在履行和实践层面的主要支持。根据政策不雅察，欧盟、英国、新加坡均先行成长温室气体排放治理与轨制扶植，并构成以可延续金融指导撑持市场减排降碳实践的路径。中国则以鼎力成长绿色金融为整体框架，立异绿色金融系统研究、数据治理和风险阐发东西，并连系碳排放市场扶植予以阶段性推动。 2、情况与天气风险宏不雅谨慎治理框架多以央行动主导 今朝，欧盟、英国、新加坡和中国针对情况与天气宏不雅风险治理多以中心当局和央行动兼顾推动，以谨慎监管、财务部等金融系统监管部分辅以撑持，展开货泉政策与情形阐发研究。但不成轻忽的是，上述各经济体在经济布局应对天气风险面对变化期间下，非金融系统的跨本能机能部分介入有限。 3、多国处在自愿性情况与天气风险治理阶段 基在列国在宏不雅框架治理路径、经济成长和应对天气转变能力分属在分歧阶段，是以从宏不雅视角推动情况与天气风险治理显现年夜部门国度以政策自愿且自动为主，仅欧洲和英国将天气转变相干方针和系统监管框架列入法案，而中国部门维度以绿色金融尺度建构表现为强迫履行。 4、列国以金融业为牵头推动情况与天气风险治理摆设 欧美列国监管机构在对天气情况风险进行宏不雅监管时率先以保险业为初步对天气风险进行辨认、监测和评估。则中国则以银行业为主力军，经由过程增强对情况与天气风险的辨认、阐发、缓释、节制与陈述的研究，慢慢将情况和蔼候风险纳入银行业金融机构周全风险的治理系统。 （二）列国微不雅谨慎监管经验 当前国表里天气与情况风险的微不雅谨慎监管都是在情况压力测试和情况信息表露等主流东西的根本上展开。分歧的是，在东西利用框架和相干系统成熟度上，国际监管部分和金融机构已获得显著进展，构成了可长效撑持天气与情况风险监控的一系列尺度化框架。其次，在微不雅介入主体上，国际组织和机构对微不雅监督工具的利用自动性较高，构成了高效成长模式。整体上，对晋升我国天气与情况风险微不雅谨慎监管效力，值得鉴戒的国际经验总结以下： 1、可延续步履打算为监督工具的利用供给完美线路撑持 国际层面在具体的政策结构中，相干部分在以可延续打算、碳中和线路图、天气与情况阐发陈述等为主的理论路径上同步展开研究，起到了政策根据与实操携头并进的结果。同时，步履打算中涵盖了撑持微不雅谨慎监管的配套扶植方案，可以或许从轨制鼓励、展开难易等角度填补新型东西周全铺设对利用主体构成的困扰，为天气与情况风险的微不雅监管供给杰出的政策打底。 2、国际层面已构成显著的强迫、多行业监管趋向 今朝，以欧洲列国为主的各地监管部分已最先加快推动强迫化信息表露政策系统的构建，部门国际多边金融机构在国际本钱运作中也插手了天气与情况信息的强迫表露要求，以实现更加科学的监管。同时，列国已根基构成由金融端主导，面向重点高情况风险行业的压力测试线路，并将这一监督工具的利用规模亦将慢慢分散至其他行业。 3、充实展开国际合作提高微不雅谨慎监督工具的通用性 一方面，在既有尺度化监管框架上，以天气相干金融信息表露工作组(TCFD)、天气表露尺度委员会(CDSB)、世界银行等为首的国际组织和金融机构主导了多项普适信息表露框架的构建研究和压力测试的利用逻辑。另外一方面，在通用性架的特点化利用上，多家国际组织在列国展开课题，指导地域性监管部分和金融机构介入本土化扶植研究，充实调动天气与情况风险监管的落地实践，为将来加倍邃密化的微不雅监管思绪奠基合作根本。 4、微不雅谨慎监督工具显现出多样化开辟趋向 为晋升天气与情况风险检测阐发的周全性，最近几年来列国际组织和机构积极连系年夜数据、人工智能等手段，晋升测试主体的数据抓取切确度，展开多情形的敏感性阐发、懦弱性评估等，并重点存眷天气相干议题的定量显现。同时，在情况信息表露上，除一样增设重点议题的定量指标，在碳核算、风险分类等方式学长进行了积极摸索，为将来微不雅监督工具的现实利用供给新的成长空间。 4、天气与情况风险监管趋向与要害问题 当前愈来愈多的国度监管部分和各类金融机构对天气与情况风险进行具体阐发和现实治理时，在理念熟悉、方式东西、数据撑持、指导机制和协同合作等方面尚且存在着诸多问题与挑战。 一是监管部分和金融机构对天气与情况风险治理的理念熟悉存在差别。天气转变带来的风险是全球性问题，需要全球性的解决方案，但 认知掉调 等问题使全球谨慎监管在这一风险应对上的程序其实不一致。同时，因为天气与情况风险带来了很多新的冲击，加上天气风险理念在金融范畴的普和还没有周全睁开，是以很多金融机构对天气风险压力测试缺少领会或正处在认知进程中。 二是传统风险治理方式有待进级，天气风险传导路径摸索经验堆集不足。天气风险压力测试成立在长达几十年乃至上百年的气温上升情形阐发根本上，涵盖全球数千个情形指标，时候跨度长、工作量年夜，传统量化阐发方式很难知足阐发要求。虽然NGFS等机构已供给了很多理论撑持，但基在前瞻性、场景式的风险传导路径和治理方式仍需年夜量研究和实践经验。 三是数据缺掉成为制约天气风险评估的要害，数据核算尺度有待同一。在数据量方面，全球规模内天气相干数据搜集最近几年来才展开，数据深度和广度仍显不足。在数据尺度方面，很多金融机构对天气风险数据搜集、数据质量治理缺少明白的准则和尺度。以碳排放数据为例，在金融机构层面，尚缺少将客户碳排放对应到本身敞口的具体尺度；在企业层面，则是面对着核算本钱高、核算流程复杂的窘境。 四是绿色投资项目指导框架还没有明白，尺度化指点机制有待完美。虽然已有监管机构愈来愈多地供给与可延续投资相干的指点，但今朝国际市场中并没有针对这些投资成立尺度化的调和指点方针，例如只有部门经济体出台绿色信贷分类尺度。 五是政策协同与国际合作有待延续深化，对合作机制提出新挑战。今朝国际上依然缺少关在最好天气政策组合框架的会商，谨慎监管、货泉政策与财务政策需进一步协同。因为国度天气转变政策是按照国度地舆鸿沟界定的地区排放来实行的，需要国际规模内各类金融监管部分与金融机构经由过程加倍充实有用的合作机制配合展开步履。 5、建议 (一)将天气风险纳入谨慎监管，构建迈博体育天气风险政策系统 建议从监管层面以碳达峰碳中和计谋摆设为指引，延续阐扬金融撑持绿色成长的资本设置装备摆设、风险治理和市场订价 三年夜功能 感化，进一步完美天气相干风险谨慎监管框架，不竭拓展宏不雅谨慎和微不雅谨慎监管的范畴，增强二者调和感化，提高我国中心银行应对天气风险的能力。同时，正视研究天气政策的实行力度和有用性之间的相干性，成长相干理论和方式学，并按期展开天气政策实行结果评估，避免因为转型过快而给经济带来侵害。 (二)摸索情况风险治理东西，构建天气风险辨认和评估框架 建议中心银行等金融监管部分进一步摸索更多转型风险对金融系统的传导机制，并将物理风险和转型风险进行有机连系，构建科学有用的天气风险辨认和评估框架与模子。鼓动勉励金融机构展开方式和东西上的立异，摸索完美银行业、证券业、保险业等分歧种别金融机构的情况风险治理东西，并进一步延长至企业投资端，鞭策情况风险治理工作有序铺开。 (三)完美天气信息表露要求，增强风险治理数据撑持 建议在宏不雅谨慎政策框架中纳入天气信息表露要求，在现有金融机构情况信息表露的根本上，进一步完美我国天气信息表露的尺度和机制，与国际公认的天气信息表露框架进行接轨，同时成立同一的风险量化测算尺度和评估参数，如碳核算的规范，慢慢填补数据差距。 (四)加年夜绿色投资撑持力度，规范相干指引尺度成立 建议有关监管部分慢慢完美转型风险应对的治理机制，经由过程货泉政策和财务政策撬动绿色资金资本，指导金融机构加年夜绿色转型撑持，提防转型风险。同时，在绿色投资相干指引和尺度长进一步规范化，明白金融机构展开绿色投资的各项机制，并鞭策我国尺度与国际尺度的接轨，增进我国绿色投资尺度的普遍利用。 (五)展开天气风险国际合作，增进成长模式立异 建议经由过程更多国表里合作与交换的实践经验，完美我国天气风险治理机制研究，进而构成可复制可推行的经验，助力我国绿色低碳系统的成长。另外，经由过程同一国际监管束度、对列国应对天气风险谨慎监管进行评估和监视、成立应对天气风险的国际基金，对天气懦弱国度或低碳转型供给资金撑持，也有助在打造我国在天气风险治理范畴的国际影响力，进一步提高我国在国际舞台的话语权。 原题目：IIGF不雅点 | 施懿宸、包婕等：情况与天气风险监管趋向研究

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